Memasuki Mac, Industri Kertas China Memasuki Kitaran Baharu Kenaikan Harga Intensif
Ketika Mac bermula, industri kertas domestik China telah memulakan kitaran baharu kenaikan harga intensif. Beberapa pengeluar kertas terkemuka telah berturut-turut mengeluarkan notis kenaikan harga meliputi kategori arus perdana seperti kertas kraf putih, kertas kad putih, kertas budaya dan kertas pembungkusan. Kenaikan harga antara 50 yuan hingga 300 yuan bagi setiap tan. Didorong oleh kejatuhan kos dari segi penawaran dan pemulihan kecil dalam permintaan hiliran, jangkaan untuk pembaikan keuntungan dalam industri semakin memanas. Akibatnya, saham dalam sektor kertas saham A-menunjukkan prestasi yang berbeza, dengan beberapa sasaran mengalami keuntungan berperingkat.
Dari Januari hingga Februari tahun ini, pengeluar kertas kad putih dan kertas isi rumah mendahului dengan-pelarasan harga berskala besar. Harga kertas kad putih dinaikkan secara seragam sebanyak 200 yuan/tan, dan kertas isi rumah sebanyak 100 yuan/tan, dengan harga baharu berkuat kuasa mulai 1 Mac. Baru-baru ini, Sun Paper (002078) dan Wuzhou Special Paper (605007) mengeluarkan pemberitahuan yang menyatakan bahawa mulai 5 Mac, harga produk kertas kraf putih mereka akan dinaikkan secara seragam sebanyak 300 yuan/tan. Pada masa ini, harga pasaran untuk kertas kraf putih di rantau Shandong adalah kira-kira 7,200 hingga 7,400 yuan/tan. Berkenaan jenis kertas pukal, APP (Sinar Mas) menaikkan harga kertas budaya dan kertas kad putih sebanyak 200 yuan/tan mulai 1 Mac, manakala Kertas Bohui (600966) secara serentak meningkatkan harga kertas kad putih sebanyak 200 yuan/tan. Dalam sektor kertas pembungkusan, Nine Dragons Paper menaikkan harga untuk papan pelapik dan medium beralun di lapan pangkalan utamanya sebanyak 50 yuan/tan mulai 25 Februari dan merancang untuk meningkatkan lagi harga bagi kertas papan putih-kelabu disokong sebanyak 50 yuan/tan lagi pada 25 Mac.
Menurut rancangan yang dikeluarkan oleh pelbagai perusahaan kertas, pusingan kenaikan harga ini tertumpu antara 1 Mac dan 5 Mac, mencerminkan usaha yang diselaraskan oleh syarikat terkemuka untuk menyokong harga. Kadar operasi industri semakin pulih, inventori terus dikeluarkan, dan pengeluaran dan operasi korporat beransur-ansur kembali normal.
Penganalisis industri mencadangkan bahawa pemacu di sebalik pusingan kenaikan harga kertas ini berpunca daripada sokongan dua: struktur kos yang lebih baik dan pemulihan kecil dalam permintaan. Dari segi kos, sejak awal tahun 2026, kos bahan mentah dalam industri kertas telah menunjukkan perbezaan struktur. Terdapat perbezaan yang ketara dalam prestasi antara pulpa kayu keras dan pulpa kayu lembut, manakala penghargaan Renminbi telah membawa faedah kos tambahan kepada industri.
Secara khusus, bekalan global pulpa kayu secara amnya longgar, dengan inventori pelabuhan pada tahap tinggi; terutamanya, tekanan lebihan bekalan dalam pulpa kayu lembut adalah ketara, mengekalkan harganya secara relatifnya rendah. Pulpa kayu keras, bagaimanapun, mengikut trend yang berbeza. Kilang pulpa di luar negara telah terus menaikkan harga kontrak di luar negara dari Januari hingga Mac. Disebabkan oleh kitaran penghantaran, pusingan kenaikan harga ini dijangka akan dihantar ke pasaran tempatan domestik dengan ketinggalan kira-kira dua bulan. Pada bulan Mac, harga tempat pulpa kayu keras domestik telah menunjukkan tanda-tanda stabil dan sedikit meningkat, memberikan sokongan kos berperingkat untuk kenaikan harga berikutnya oleh perusahaan kertas.
Dari segi permintaan, tempoh dari selepas Pesta Musim Bunga hingga Pesta Tanglung dikenali dalam industri sebagai "musim bunga-mini." Apabila perusahaan percetakan dan pembungkusan hiliran menyambung semula kerja dan pengeluaran, kertas budaya dan kertas pembungkusan memasuki musim puncak tradisional untuk menimbun. Jumlah pesanan telah meningkat bulan-pada-bulan, memberikan tetingkap masa pada bahagian permintaan untuk kilang kertas untuk menaikkan harga. Sementara itu, faktor seperti sekatan pengeluaran alam sekitar dan penyelenggaraan industri telah menyebabkan penguncupan dalam bekalan. Penambahbaikan beransur-ansur dalam baki-permintaan bekalan mewujudkan ruang untuk kenaikan harga. Tambahan pula, produk bernilai tinggi-seperti kertas pemisah untuk bateri tenaga baharu, kertas khusus perubatan dan kertas pembungkusan semikonduktor membuka "lengkung pertumbuhan kedua" untuk industri kertas.
Dari segi prestasi pasaran, sektor kertas saham A- telah menyaksikan aliran menaik baru-baru ini. Data menunjukkan bahawa sejak suku keempat tahun lepas, sektor kertas telah mengumpul keuntungan lebih 13%. Antara saham individu, Bohui Paper telah melonjak kira-kira 70% sejak suku keempat tahun lalu, Yueyang Forest & Paper telah meningkat 48%, Sun Paper 20%, dan Huatai Shares 19%.
Laporan penyelidikan pembrokeran berbilang memegang pandangan optimistik berhati-hati terhadap industri kertas pada tahun 2026. Tinjauan CICC 2026 untuk industri kertas menunjukkan bahawa fasa pengembangan kapasiti sedang memasuki peringkat akhir. Kapasiti baharu untuk jenis seperti papan pelapik, medium beralun dan kertas kad putih adalah terhad, yang membawa kepada pengoptimuman berterusan struktur permintaan-bekalan. Perusahaan pulpa-dan-bersepadu, memanfaatkan kelebihan mereka dalam kecukupan diri-bahan mentah, dijangka memperoleh lebihan keuntungan dan penumpuan industri bersedia untuk terus meningkat.
Laporan penyelidikan daripada Sealand Securities menyebut bahawa kapasiti baharu untuk kertas kad putih adalah terhad, memberikan harga keanjalan menaik, dan pembaikan keuntungan untuk perusahaan terkemuka adalah sangat pasti. Menurut data daripada Zhuochuang Info, harga kertas kad putih secara kumulatif meningkat lebih 290 yuan/tan sejak titik rendah pada Ogos 2025, menunjukkan pemulihan berterusan dalam kemakmuran industri.
